Anthropic копирует схему Palantir, чтобы не потерять контроль

Основатели Anthropic обратились к акционерам с необычной просьбой — закрепить за семёркой сооснователей 50 и одну десятую процента голосов. То есть контроль почти по всем корпоративным вопросам разом. Вот такие дела в компании, которая делает чат-бота Claude. Об этом написал The Information, а следом подробности разошлись по Reuters и деловым изданиям.

Нюанс в том, что владеет каждый из них лишь символической долей. А решать хотят всё! И просьба прозвучала аккурат перед выходом на биржу — именно этот контекст превращает сухую корпоративную формальность в историю с очень высокими ставками.

Доли символические, голоса решающие

Anthropic собрали в 2021 году выходцы из OpenAI — ушли на фоне разногласий о том, как быстро и насколько безопасно двигать ИИ вперёд. Их семеро, во главе с братом и сестрой, Дарио и Даниэлой Амодеи. За четыре года компанию разогнали до оценки в 965 миллиардов долларов, а годовая выручка взлетела с 9 миллиардов в конце 2025-го до 47 миллиардов к маю 2026-го — в пересчёте на год. Это почти пятикратный скачок за считаные месяцы. Дополнительное топливо — свежий раунд, о котором писали как о привлечении около 65 миллиардов.

Но чем больше раундов, тем тоньше доли основателей. После череды сделок их пакеты размылись до символических: по разным оценкам, каждый держит от 1,6 до 2 процентов акций. Отсюда и манёвр — подстраховаться до IPO, пока окно ещё открыто.

Схема в стиле Palantir

Механику списали с Palantir. Идея простая: основателям выдают отдельный класс акций с усиленным правом голоса. Формально бумаг у них немного, но каждая такая акция «весит» кратно больше обычной — и в сумме даёт те самые 50,1 процента. Palantir в своё время провернула ровно это: выдала троице основателей специальный класс, который удерживал контроль почти вне зависимости от того, сколько акций у них лично на руках. Теперь этот шаблон копирует Anthropic.

И это давно не экзотика. Двойные и тройные классы акций в ходу у технологических гигантов — так устроены Alphabet и Meta, а Snap и вовсе вышла на биржу с бумагами, вообще лишёнными голоса. Кремниевая долина любит формулу «деньги отдельно, власть отдельно».

Трое из семи держат руль

У схемы есть встроенный предохранитель. Усиленный голос работает не вечно, а пока хотя бы трое из семи сооснователей держат минимальный пакет бумаг. Разбежались, продали доли, ушли ниже порога — механизм отключается, и власть возвращается к обычной арифметике акций.

Исключение одно — выборы совета директоров. Там усиленный голос не действует: кресел семь, и одно пока пустует. То есть даже при тотальном контроле над «текущкой» состав совета основатели не смогут продавить в одиночку. Это единственная зона, где голос публичных инвесторов реально что-то весит.

Закон разрешает, рынок наказывает

С юридической точки зрения ничего запретного тут нет. Мультиклассовые структуры законны — прежде всего в Делавэре, «домашней» юрисдикции большинства американских корпораций, — и регулярно проходят через IPO без вопросов со стороны регулятора. Проблема не в законности, а в цене.

Главный риск вылезает именно в подготовке к размещению. Часть фондов принципиально обходит компании с несколькими классами акций. Провайдеры индексов — S&P Dow Jones и FTSE Russell — годами ограничивают включение эмитентов с неравным правом голоса, а значит, пассивные деньги, которые обычно текут вслед за индексом, могут пройти мимо.

Прокси-советники вроде ISS и Glass Lewis традиционно топят за принцип «одна акция — один голос» и требуют «срока годности» для подобных привилегий. Тот самый порог «трое из семи» — по сути и есть такой предохранитель-«сансет», отчасти рассчитанный именно на то, чтобы сгладить претензии.

Что в итоге? Инвесторы заранее закладывают дисконт за отсутствие влияния. Контроль основатели, скорее всего, сохранят — но заплатят за него ценой размещения. И ещё деталь: сроки IPO могут сдвинуть на период после выборов — компания, похоже, не рвётся выходить на биржу в самый турбулентный политический момент.

Голоса без денег

Само размещение способно стать крупнейшим в мировой истории — поэтому вопрос контроля встал так остро именно сейчас. И расклад получается парадоксальный.

Публичные инвесторы получат долю в росте, но почти без руля. Купить будущее Anthropic можно, а порулить им — нет.